Доброго дня! Традиционно для понедельника пробежимся техническим взглядом по рынку.

📉О том, что индекс развернул тренд вниз мы писали еще 1,5 недели назад.
Сейчас на рынке нет ни одной ликвидной бумаги в растущем техническом тренде. 

IMOEX в понедельник делает отскок.
Техника нам говорит о том, что должен состояться отскок в район 2100-2150, с последующим движением вниз.
Это будет справедливо лишь в том случае, если рынок продолжит медвежий тренд (но у нас нет в этом уверенности).
Если заход вниз был ложный, то выкупить рынок должны быстрее, чем случилось движение вверх с 9 августа по 5 сентября.

Как мы и писали неделю назад: снижение индекса пока говорит нам о том, что надо взять паузу и дождаться пока рынок не нащупает новое дно. Если мы будем выжидать, мы не застанем самых «вкусных» — низких цен, но во всяком случае и не поймаем падающий нож.

После распродажи техническая картинка во многих акциях очень похожа.
Что можно выделить отдельно? 

( Читать дальше )

У нас на смартлабе можно смотреть доходности ОФЗ и сравнивать с картинкой на неделю назад и на месяц назад.
Вот я построил точки текущие и месячной давности:

Что мы видим?

Короткие ОФЗ (1-2 года) доходности выросли на 75 пунктов и поднялись доходности в район 8-8,5% годовых.
Длинные ОФЗ (>5 лет) подверглись большей распродаже и доходности ушли выше 10% годовых, прибавив за месяц примерно 1,5п.

Фонда резко обрушилась, как в феврале 2022.
В феврале в ответ на рыночный стресс ЦБ экстренно повысил ставки до 20%.
Сейчас рынок акций там же по сути где и 24.02, а вот ставка ЦБ почему-то повышена не была.
В то же время, стоит констатировать, что рыночный стресс диктует условия для повышения ставки ЦБ.

В противном случае, аукционы ОФЗ могут просто не состояться. До конца года Минфину надо будет еще рефинансировать погашение ОФЗ на сумму более 500 млрд рублей, так что деньги с рынка привлекать в любом случае придётся. Чтобы перепуганные инвесторы начали покупать ОФЗ, ставки должны начать расти.


( Читать дальше )

Продажа My.Games за солидную сумму $642 млн — это скорее позитивный момент для акций VK.
Обратите внимание, что новость вышла сразу после удаления приложения VK из AppStore.

О том, что продажа игрового подразделения вероятна, мы писали еще 30 мая.

Реальная оценка игр может составлять порядка 80 млрд рублей, но в текущих вынужденных условиях, цена продажи может быть в 2-3 раза ниже.

Так и получилось. 
$642 млн — это почти 40 млрд рублей, или 50% от текущей капитализации VK и 31% от EV компании.
Игровой сегмент компании дает компании 30% выручки и 35% EBITDA.


( Читать дальше )

Цены вкусные, акции вернулись к минимумам 24 февраля.

Что я делаю, на что бы я посмотрел в текущих условиях?



( Читать дальше )

Такой паники среди людей и участников рынка мы ещё не видели. 
И как всегда, на фоне этого мрака, у меня есть маленький лучик света в конце тоннеля. 


( Читать дальше )

Мне повезло, большую часть портфеля распродал до начала обвала. Закрыл даже инвестиционные позиции. Делать ничего не хочу, сначала надо прийти в себя. Посмотрим на рынок техническим взглядом.

Во-первых, мы за один день сломали растущий тренд, сломав нашу тактическую гипотезу восстановления рынка. Всё то что произошло, было прогнозируемо, но реакция рынка говорит о том, что рынок просто надеялся на лучшее. 

Во-вторых, я вчера писал, что с каждым новым ударом по рынку, доверие частных инвесторов восстановить будет все тяжелее.

Итак, начнем с индекса IMOEX. Он перевернулся в нисходящий тренд. Для нас это означает, что надо взять паузу и дождаться пока рынок не нащупает новое дно. 

( Читать дальше )

Хочу прежде всего отметить — ничего принципиально нового не происходит. Продолжают развиваться старые тренды, причем в том же направлении.

***

Сегодня утром я начал писать эту заметку про текущие тенденции и как они развиваются.
Два главных тренда, с которых я хотел вновь начать это:
📉постоянное нарастание геополитической конфронтации
📉усиление проблем с российским бюджетом и усиление давления на сырьевые компании.

Не успел я написать об этом, как оба риска вылились на рынок сегодня в полной мере.

1. Госдума ужесточила уголовный кодекс, что как минимум, означает, что россиян могут начать призывать на военные сборы, а в худшем случае, объявить мобилизацию.

2. Ну и Коммерсант написал про налоговую нагрузку на нефтегазовый сектор в размере 1,4 трлн рублей в 2023 году. Кроме того сегодня было объявлено о проведении референдумов о вхождении территорий ДНР/ЛНР в состав России.

О наличии стратегических рисков мы писали 31 августа:

Таким образом, повышение налогов, референдумы и поправки в УК с ужесточением ответственности уклонистов — это все не сюрприз для нас. Но, как показывает падение индекса IMOEX на 7,4% — это все большой сюрприз для рынка. Мы также писали о наличии противоречия, между тактической гипотезой (которая была за рост) и стратегической гипотезой (которая была за падение):

  

Как реагировать на происходящее?

( Читать дальше )

9 дней индекс IMOEX стоит на паузе, консолидируется в диапазоне. Растущий тренд сохраняется. Техническая картинка стала выглядеть более единообразно во многих акциях, поэтому в прошлом обзоре (13.09) мы даже не отметили особо какие-то бумаги.

На прошлой неделе мы публиковали такой график и с тех вообще ничего не изменилось (индекс остался в районе 2435 пунктов)


Теперь к бумагам:


( Читать дальше )

Надо отдать должное, что технический анализ пока неплохо работает, но и рынок в целом, был растущий, поэтому все идеи на покупку более менее срабатывали. 
Напомню, что после новостей 6 сентября я сбросил свои спекулятивные позиции (на плечи) в Лукойле и Яндексе и оставил только ЛСР.
📈ЛСР пока отлично работает, там у нас есть еще и фундаментальная идея. Акции вышли на новый максимум с 22 февраля. Пока просто спокойно держу, ждем хороших новостей. Стоит правда отметить, что и другие строители (SMLT, PIKK) выглядят лучше рынка.



( Читать дальше )